Le troisième plus grand stablecoin au monde, TerraUSD (UST), s'est découplé du dollar américain – il s'échangeait à 0,62 $ mardi – et a perdu plus de 4 milliards de dollars en capitalisation boursière.

Le principal actif de réserve de l'UST, LUNA, a perdu 20 milliards de dollars en sept jours. Les personnes qui utilisent son écosystème DeFi ⏤ il y a quelques semaines à peine, ils détenaient 29 milliards de dollars de dépôts ⏤ ils ont retiré 16 milliards de dollars supplémentaires.

Terraform Labs, fondé par le milliardaire sud-coréen et singapourien Do Kwon, affirme que l'UST est capable de soutenir cheville à 1,00 $ US via des algorithmes plutôt que de détenir des dollars américains en réserve comme les traditionnels stablecoins Tether (USDT) ou Circle (USDC).

Afin de maintenir l'arrimage, UST dépend des taux d'arbitrage incitatifs pour son jeton "d'équilibrage" LUNA et divers actifs négociés par des gestionnaires de fortune discrétionnaires ⏤ tout en prétendant être décentralisés.

En réalité, sept gestionnaires prennent la plupart des décisions concernant les transferts, la liquidité et la négociation de leur stock d'actifs. UST s'échangeait à 0,74 $ mardi, selon TradingView.

Le stablecoin de Terra a perdu son ancrage

Tout a commencé dans la nuit du samedi 7 mai, lorsque quelqu'un a retiré UST pour 84 millions de dollars. Les utilisateurs ont commencé à se plaindre des retraits suspects de Curve, l'un des plus grands pools de liquidités DeFi pour UST. Do Kwon a ensuite pris en charge la suppression de la liquidité, rassurant les utilisateurs que tout était sous contrôle. Il a ajouté: "Il n'y a clairement aucune incitation pour TerraForm Labs à déprivatiser UST."

La situation a vite dégénéré. Après avoir déjà chuté de 3 milliards de dollars samedi, le déport de LUNA UST a encore perdu 2 milliards de dollars dimanche. UST a commencé à négocier constamment quelques cents en dessous de 1 $.

Puis il y a eu un effondrement majeur. Lundi à 11 h 45 HAE, 250 000 $ se sont échangés sur Kraken à 0,77 $. Les arbitragistes ont tenté de rétablir le lien pendant plusieurs heures et ont échoué. Après quelques heures, les blocs UST ont commencé à s'effacer à 0,90 $, puis à 0,87 $, puis à revenir au milieu de 0,90 $. La liquidité s'est déversée sur les bourses mondiales.

En fin de compte, les ours ont pris le contrôle de la communauté LUNAtics sur Terra, faisant chuter l'UST à 0,62 $ sur certaines plateformes. Cette fois, il ne s'agissait pas de plusieurs centaines de milliers de dollars, mais de milliards de dollars.

Il a été dit que Binance rejette simplement les commandes inférieures à 0,70 $. La plus grande bourse du monde a rapidement suspendu les retraits de LUNA pour freiner davantage les ventes.

Do Kwon a commis une petite erreur lorsqu'il a affirmé qu'une institution gérait 62 % des retraits des pools de liquidités. Si cela était vrai, cela pourrait servir de preuve circonstancielle de manipulation du marché. Cependant, il a supprimé le tweet après s'être rendu compte que le chiffre de 62% était étiqueté "autre" sur le graphique à secteurs.

Au cours de la cascade de liquidités, un portefeuille a déversé 84 millions de dollars d'UST sur la blockchain Ethereum et 108 millions de dollars sur Binance. Do Kwon a déclaré que la réinitialisation n'était "pas la nôtre" et affirme qu'il embauche un teneur de marché professionnel qui peut empêcher la réinitialisation de l'UST.

L'incident a conduit à des spéculations sur une éventuelle manipulation délibérée du marché combinée à des positions courtes et à des tweets négatifs. D'autres se sont référés à une simple analyse technique. Kwon a rappelé la nécessité d'ignorer la "crypto-monnaie Twitter" et a fait des farces aux influenceurs des médias sociaux.

Comment UST est devenu un stablecoin de plusieurs milliards de dollars

Alors que Terra vantait de nombreux cas d'utilisation pour UST, son premier succès a été le protocole miroir. Ici, Do Kwon a popularisé l'UST comme moyen de dénommer les transactions sur actions synthétiques. Les traders ont apprécié les paris à effet de levier sur les versions « miroir » des actions américaines.

Inutile de dire que Kwon n'a pas enregistré les actifs de Mirror Protocol auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), ce qui a entraîné un litige en cours. Cependant, Terraform Labs et Do Kwon ont décidé de riposter devant les tribunaux - ils allèguent des violations dans les actions de la SEC, telles qu'une violation des droits procéduraux lors de la signification d'une assignation à comparaître sur l'escalator à Kwon lors d'un événement crypto.

Après miroir prochaine percée Avant Kwon, Anchor (ANC) était dans le domaine de l'utilisation de l'UST. L'offre principale d'Anchor était un rendement de 20 % sur les dépôts UST subventionnés par Terraform Labs. La demande d'UST a rapidement grimpé en flèche.

Pensant que l'UST était solidement indexé à 1 $, les investisseurs du monde entier ont acheté l'UST et investi dans Anchor. Libellés en UST, ils ont commencé à gagner 20% par an ⏤, ce qui dépassait de loin les taux d'intérêt sur les obligations ou les comptes bancaires conventionnels.

Un tweet maintenant supprimé de Do Kwon révélant qu'il ne peut pas lire un graphique à secteurs.

Des milliards de dollars ont acheté UST, donnant à TerraForm Labs une trésorerie de plusieurs milliards de dollars à gérer. Terra a voté pour allouer 1,5 milliard de dollars pour stabiliser l'UST avec le nouveau "Luna Foundation Guard" - il a acheté Bitcoin.

UST n'a pas encore retrouvé son prix fixe de 1,00 $ - au moment de mettre sous presse, UST se négocie à 0,91 $. Des dizaines de milliards de dollars se sont évaporés de son écosystème. Si Terra perd ses milliards restants ou si UST ne parvient pas à récupérer son ancrage, l'effondrement de Terra pourrait avoir des répercussions sur DeFi pour les semaines à venir.

ru Русский